【黑天鹅】如何把握黑天鹅事件的机会与风险

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一、黑天鹅事件的特点
根据《黑天鹅》一书的定义,黑天鹅事件具有三大特点:
  • 意外性:预期之外,过去没有任何能够确定发生可能性的证据。
    • 黑天鹅事件的意外性给人们带来了非常重大的影响,但同时“意外性”也给人们带来一种规避“黑天鹅事件带来问题”的解决途径:即,黑天鹅事件存在主观性,毫无疑问,意外性必然是对于主体的人而言的,对于某些人来说,这是意外的,是黑天鹅,而对于另外一些人来说则不是。就像书中提到的火鸡的例子,1000天的喂养与照顾“证明”了自身的安全,而第1001天被杀掉吃了,完全是一种黑天鹅事件,而对于主人来说则不然。那么,是否可以通过某种途径实现视角的转换(由火鸡转换为主人),实现对黑天鹅事件的识别?这里我们不探讨其可行性(后续文章会尝试探讨),仅探讨一种可能。
    • 黑天鹅事件很可能是稀有的、疯狂的、出乎意料的,它可能超出我们对可能性的理解。因此,接受各种可能,一旦当你预测到某个结论充满疯狂、颠覆性时,或许,它真的会发生。
  • 极大冲击性:产生极端的影响。
    • 黑天鹅事件的影响是存在两方面的,既包括正面的影响,又包括负面的影响,当然这也是从不同主体的角度出发来看的。比如对于电影、出版行业来说,某部电影、书籍的成功很多时候是黑天鹅的,这种黑天鹅对于电影和出版公司来说毫无疑问是一种正面的影响。而对于金融业等行业来说,黑天鹅事件很可能是负面的。因此,这里的核心问题就在于,我们如何有效借用正面影响,并放大正面影响;如何降低负面影响。
    • 同时,黑天鹅事件的正面影响往往需要时间来显现其影响,而负面的黑天鹅事件的发生与影响很可能迅速,或许原因在于毁灭比缔造要容易和迅速得多。
  • 解释为事后可预测:虽然具有意外性,但人的本性让我们在事后为它的发生编造理由,并使它变得可解释和可预期。
    • 对于其原因,作者总结了一系列的人性上的弱点,这些内容对于“从实践中总结学习”的角度来说,确实是值得关注的内容,后面也会专门从这个角度来专门论述,但是从黑天鹅事件本身来说,至少是从如何尝试发现黑天鹅事件(虽然作者强调其意外性或者是不可发现性)的角度来说意义不大,因此这里并不做展开论述。
    这里需要特殊说明的是,我在后文,及本系列的其他文章中存在一个偷换概念的地方,就是对于作者来说,黑天鹅事件的从定义上来说,就是不可预测的,同时对于作者来说,存在一个火鸡和主人之间的差异,即黑天鹅事件是对于火鸡来说的,而对于主人来说,由于它是可知的,它就不是黑天鹅事件。而在本文及本系列文章中的黑天鹅事件更多可以被认为是“具有极大冲击性、事后可解释”的事件,即即使从主人角度来说该事件不具有不可预测性、不具有意外性依旧属于我定义的“黑天鹅事件”范畴。(它不论如何都不可预测,我还研究啥啊!)

二、未来是可预测的吗?

作者给出一个经典的逻辑,即未来是不可预测的,因为如果我们能够预测到未来将被发现、发明的技术,那么就意味着我们需要知道一切与该技术有关的前提条件与技术,而如果我们已经知道了这一切,且你已经想要了某种未来的技术,那么意味着,你就可以发明出这种技术,这就已经不是预测而是发明了。从科学技术角度来说,这段话逻辑上是无懈可击的,但毕竟我自己不是搞科研的,我们生活或工作的大多数情况也并不涉及太多具体的科学技术内容,那么,对于某些事件来说,个人认为依旧是可以预测的,而且我们通常情况下所作的预测更多是一个类别的预测、模糊的预测,而非具体的预测。比如从技术角度,人们不可能一千年前预测到具体的一辆汽车是怎样的样子、技术上如何实现,但是并不妨碍人们可以预测到有一天人们可以不通过人力或牲畜的力量让车辆行走。同样,我我们可能永远都无法确切的知道在怎样的具体情况下经济危机会到来,但这并不意味着我们无法预测经济危机可能到来,并提前做出某些避险措施,甚至是投机性质的卖空而从经济危机中盈利。
这里还要增加一小段内容,就是作者对物理科学、某些数学模型、经济学(好像尤其是计量经济学)在现实预测中的准确性持极其强烈的否定态度,对此,我持较大程度的肯定态度,因此不加论述,只是想说,在现实中,我们可以追求一种相对模糊的预测,而非通过数学模型等,争取得到一种非常精确的预测——对于黑天鹅事件来说。

三、如何预测黑天鹅事件,以及具体操作时的注意事项

这个标题过大,乃至于我不敢去想,我相信我不可能在今天,仅仅通过阅读一本关于黑天鹅的书籍就可以做出这类预测,更加不要说准确性,我仅仅希望对读书过程中的某些内容加以整合与总结,并且作为后续实际操作过程中的指导性意见或方向,作为后续不断完善的基础。

从发生突然性与正负作用两个角度进行划分,我们可以划分为四个类别,首先琢磨一下积累时间较长的正面黑天鹅事件:对于积累时间较长的黑天鹅事件来说,是我们应该更多争取的对象,即这类事件可能给我们带来百倍千倍的收益,而且由于黑天鹅事件出现之前的时间足够长,也给了我们更多反应的机会。那么如何辨识黑天鹅事件?或者说预测黑天鹅事件?

“火鸡到主人”的视角转换:

    • 【解释】按照前文的讨论,黑天鹅事件从不同角度有不同的结论,即对于火鸡来说的黑天鹅事件,对于主人来说却未必。那么能否通过这种角色转换来实现对黑天鹅事件的有效识别?从本质上来说,这中间存在一个局限性问题,因为这里的“主人”是杀掉火鸡的人,即他本身是黑天鹅事件的实际操作者/引发者,而我们在探讨通过角色转换而实现黑天鹅事件有效识别问题时,我们更多是处在旁观者的角色,在大多数情况下,这之间存在不可逾越的鸿沟。但是,这中间并非没有可研究的空间,我们可以按这种思路分为四类,分别为:火鸡、旁观者、主人。火鸡,我们不谈,这个其实与后文的内容更具相关性;主人,他是具体的操作者和引发者,毫无疑问,他是对杀掉火鸡这件事情是绝对知情的,但问题依旧存在,因为这并不代表他认识到这是一个黑天鹅事件,从主人的视角来说,杀掉火鸡是从一开始就计划好的,是毫无疑问的,是必然而自然的,是完全不值得注意的事情!举一个简单的例子,就像海南岛被列入国际旅游岛时,毫无疑问省政府有很多人参与了该政策的制定,并且提前知情,而该事件对于在海南拥有房产的人来说毫无疑问是一个黑天鹅事件,但是绝不是每一个海南省政府的知情人都提前在海南买房了!这就意味着黑天鹅事件的引发者/操作者并没有有效抓住正面黑天鹅事件的机会!这需要的是一种敏感性与多思考,尤其思考某些政策、规定、事务可能带来的影响,以及随之而来的机会。这也给第三类——旁观者——提供了一个机会,就是及时获取相关信息。从本主题角度来说,按照目前的讨论来说,通过“角色转换”实现识别黑天鹅事件这一途径,基本上是没有找到合适的突破口,仅存在如下可操作空间。
    • 【操作】对于可能产生重大影响的政策、信息等内容,多加思考与注意,它将带来何种影响?它将带来何种机会?应该通过何种途径把握住这个机会?
接下来,我们将自己视为旁观者或火鸡的视角来看待这一问题,由于本类别主要讨论的是正面的黑天鹅事件,所以对于火鸡来说这个基本属于鸡犬升天那类,没有太多需要做的空间,等着就好。关键,还是作为旁观者如何观察、发现、把握黑天鹅机会。或许,我们可以从这样的逻辑来看待这件事情:首先是意识到哪些行业、领域可能出现黑天鹅事件,即可能出现黑天鹅事件的领域的共性特点为何;其次思考我们如何知道黑天鹅事件会/可能会发生,时间点为何,影响力为何;最后,我们需要思考如何把握机会,置身于正面黑天鹅事件的影响之中。
  1. 黑天鹅事件爆发领域的共性特点:
    • 报酬不受时间或付出劳动数量限制的行业,如影视、风险投资等。
    • 主要是两个特点:第一是非线性的世界,可以产生大事件的世界(极端斯坦);第二是复杂盈利,按照我个人对书中这个词语的理解,复杂盈利或许是指非二元的、概率性质的,比如有些问题是对错/是非的二元结论,而这里是指存在概率的、存在多种状态和多种结论的。
  1. 如何知晓黑天鹅事件会/可能会发生?时间点为何?影响力为何?
  • 摒弃精准预测
    • 【解释】对于本结论的原因讨论,本文不做论述,可以说《黑天鹅》正本书都在不断论述这一话题……
    • 【解释】预测是人性上的一种习性,我们在下意识中就会去做判断与预测,我们无法做到不去预测!但我们可以不追求精准预测,尤其是在重大事项上的精准预测(巨大的盲目性!),而范围预测在很大程度上是可行的,或许这个也可以说是我一直称呼为“大势判断”式的预测。但即使做出大势判断的预测,依旧无法避免在趋势变化的速度上(更快或更慢)、在变化的程度上(更剧烈或更平缓,甚至剧烈到天翻地覆),以及变化带来的影响上的错误。我们要努力学会根据观点可能造成的损害而不是好听的程度辨别它们。
    • 【操作】减少预测,避免基于理论的预测,而努力成为自下而上、抛弃理论的经验主义者。(个人学习、思考、计划时都更加倾向于理论思考先于实际行动,或许这是需要修正的部分,不过也不必太过,后面几条也与此相关。)
    • 【操作】减少精准预测,增加大势判断,越是重大事务,越不要将其成败置于精准预测之上!
    • 【操作】远期盈利更难预测,近期或许尚可。
  • 信息获取的多与少
    • 【解释1】作者认为你不知道的事情比知道的更有意义:因为黑天鹅事件来源于我们对意外事件发生的可能性的无知,因为我们把自己知道的事情太当回事了。那么对应的解决方案是否就应该是尽量多的获取信息,并保持一种对信息的敏感?尤其结合前面“火鸡到主人”视角转换中提到的内容,作为旁观者如果获取了主人的某些信息,很可能会带来抓住黑天鹅事件的机会!OK!毫无疑问,结果就是尽力多获取信息,并保持敏感!
    • 【解释2】然后,作者又提出了另外一个观点:当我们活动的信息越多时,我们就会形成越多的假设,结果很可能变得更加糟糕!因为我们会将随噪点视为信息,进而收到这些随机噪点的误导。而思维惯性导致了,当我们以噪点为基础形成了观点时,就很难接受与之相矛盾的后续信息,哪怕这些新的信息已经非常明显和明确的证明了之前观点的错误性。由于我们的选择性忽视与选择性重视,让我们对原有逻辑拥有了更强的自信,哪怕它是极端错误的。由此,我提出解决方案是,第一,或许我们应该适当减少信息的获取量;第二,我们应该努力保持警醒状态,随时反思之前做出的假设,并调整对事态的基础判断。
    • 【解释3】然后,我就迷惑了……不过,或许,这个问题可以结合后面几个关键点一并思考与解决。
  • “证伪”思维
    • 【解释】我们更可能知道什么论点是错误的,而不一定知道什么论点是正确的。例如黑天鹅出现之前我们认为天鹅是白的是正确的,但是当一只黑天鹅出现时,我们可以确切的知道前面的论点是错误的。因此,负面的证据更加接近真相。那么,在现实操作中,我们可以应用一种“证伪”的思维方式,即我们不要去确定一个假象,然后寻找证据去论证其可行——它往往被证实是可行的,因为我们会选择性重视或忽视某些证据。而应该反过来,我们建立一种假设、猜测或方案,然后不断寻找证实其错误的事例。在这件事情上,你身边的很多人都可以帮忙,毕竟,提出问题与疑问的人总是比提出建设性意见的人要多很多,现在,我们要开始感谢那些提出反对意见,甚至是故意找茬的人了。
    • 【操作】建立一个方案、猜想或假设(如黑天鹅事件或普通事件),然后忽视那些支持性证据并保有坚定的自信,不要妥协于满足自我膨胀的欲望(自信正是对抗这种欲望的最佳途径);寻找否定性证据(原因是否定性证据是绝对否定,支持型证据是局部性支持),突破一种心理定势:即所有的信息都是同等重要的,这不是一个线性世界——带来否定性信息的结论更重要,支持性的信息可能只是噪点。
    • 【操作】持存疑态度(以后专文论述)
    • 【操作】当并无方案、假设或猜想时,更多的获取信息,并保持对信息可能带来机会的敏感;建立方案等之后,关注否定性的信息,忽视支持性信息(其实忽略不掉)。尤其关注方案的潜在前提假设及其他基础条件的否定性证据,它们可能曾经是不言自明的,但现在可能发生天翻地覆的变化。
    • 【延伸阅读】卡尔·波普尔(Karl Popper)针对这种不对称性提出了一项重大理论,其基础是一种叫做“证伪”的方法(证明某事为错误),旨在区分科学与伪科学。
  • “试错”思维
    • 【解释】就像“证伪”思维中提到的,我们需要不断用负面证据挑战自己的已有方案,那么自然需要反复尝试。反复尝试的意思是尝试许多次,虽然我们从心理上很难接受反复尝试(这意味着多次失败,承认小的失败是生活的必需。)用小比例的资金投资于积累时间较长的黑天鹅事件,多次冒着损失的风险去赌(这可能让你难过且难以接受,从人的感觉来说,多次小的损失要比一次大的损失更让人难受),从低概率、高收益中获利。把生活中美好的偶遇最大化,要让意外进入你的生活,因为你所不知道的、意外的往往是最可能带来黑天鹅的领域,当你拒绝一切意外时,只接受你认为正确的事情时(对于正确与否的判断往往与预测有关,这种预测又往往属于精准预测的范畴),也拒绝了无数正面可能的机会。
    • 【操作】多次尝试,突破心理上避免失败的局限及带来的沮丧,并在试错与失败中对方案、猜想与假设进行完善。
    • 【操作】拿出资金中的较小比例(如15%)裁成n份,将之投入到可能发生黑天鹅事件的领域中,突破多次损失带来的沮丧情绪,获得低概率、高收益的获利机会。
    • 【操作】尝试和接受不熟悉的、意外的事件,搜集黑天鹅事件的机会(如闲谈、聚会等),并在机会来临时敏感反应、用小投入抓住机会。
    • 【操作】更多的采取实验、试探、试错等具体操作来对原有方案、假设、猜想进行验证,而非单纯通过信息获取得出结论。
    • 【延伸阅读】个人观点来说,精益创业、精益生产的方法中有非常多的部分与此相关,其核心都在于尝试-失败-迅速修正等。
    • 【外延】试探。
  1. 如何把握机会,置身于正面黑天鹅事件的影响之下?

小投入、低概率、高收益。

对于积累时间较长的负面黑天鹅事件:
  1. 不可以预测灾难,但是可以预防灾难。
  2. 尽力规避该领域,尤其是重大资产。必须最谨慎地分析最极端黑天鹅事件发生的破坏性,并作最充分的预防,这是决定生死成败的大事。对于很多领域和负面黑天鹅事件来说,没有损失就是最大的盈利,远离这一区域是更佳的方式。
  3. 冗余
  • 【解释】防御性冗余尽管看上去效率低下,但可以保护你在困境下依靠充足的备件生存下去,如两个肺、两个肾等。对冗余的优化可能会伤害到你,因为过度优化可能会削弱生存能力、限制进化。
  • 【操作】我们无法认清未来,无法清楚的知道未来需要什么,因此不要过于追求效率和优化,保持部分冗余,可能它会让我们生存和进化得更好。
  • 【暂未整理,摘录原文】尊重时间和非说明性知识。对于第四象限中的一系列数据,需要更长的时间来解释其特性。3. 避免低可能性盈利的预测——尽管对一般盈利没有必要。 很明显,来自远期事件的盈利更难预测。 4. 小心远期事件的“非典型性”。 没有经验的人有两种方法,分别叫做“方案分析”和“压力测试”——通常基于过去(或者基于“有意义”的理论)。然而(之前我阐述过如何做),过去的不足并不能说明将来的不足,因此我们不知道为什么要进行压力测试。同样,“预测市场”在这里并不起作用,因为赌注并不会保护不确定性的曝光。也许赌注对于二元选择有效,但在第四象限却起不到作用。 5. 注意红利发放的道德风险。 通过对第四象限中潜在风险的赌注而设定一系列的红利,然后再写一篇感谢信是最好的。这一点我们称之为道德风险论据。正是由于这一红利错配的存在,银行家才会旱涝保收,公司管理人员也是如此。7. 正面还是负面的黑天鹅?
  • 【操作】投资于它,获取利润,包括市场下跌时的卖空;也包括市场下跌时手握现金,开展并购投资(企业留存大量现金通常被视为资金利用率底下而受人反对)。

对于突发事件导致的黑天鹅事件,理论上来说是很难预测的,或者说,就算可以预测,也很可能没有足够的反应时间,对于这类事件,或许可以有三个解决方案:
  1. 类大数法则方案:之所以在大数法则的前面加上一个“类”字,是因为按照作者的观点,大数法则更多的是对线性世界起作用的,或者说钟形曲线适用的范围其作用。简单来说,保险行业如果允许你投保自己活到80岁或者100岁,是因为保险行业非常好的利用了大数法则,而对于人类寿命这一命题来说,这是线性分布的,即没有人活到1万岁。而对于现实世界的大多数情况来说,都是非线性的,因此大数法则存在较大适用性问题,比如10000个人年收入只有10万元,结果拿过来一个比尔盖茨加进来,年收入立刻出现了天翻地覆的变化。那么,这里说的“类大数法则”的含义其实就是:更大的范围以求更加符合大数法则,加上运气,还有能力(说实话,这个是后加的)……多么扯蛋的结论啊!不过,现实世界中很多时候(包括人生的成功或者是企业的成功),确确实实需要一些运气,比如某些风险投资公司濒临倒闭,然后突然发现自己手里曾经买过Facebook一类的结果咸鱼翻身的故事。注意,这里有一个重要前提是:以黑天鹅事件成功的公司!
  2. 躲避该领域:这是我更加赞同的结论,即躲避该领域,按照作者的观点就是不要寻求那种“具有突破性质”的行业,比如努力当上娱乐明星、歌手,或许还包括部分风险投资、部分电影行业等。需要注意的是,我们通常会低估极端情况发生的可能,认为它们离我们很遥远。
  3. 事件发生后迅速反应,在灾难影响力扩散之前有所反应:这也算是一种理论上可行的操作模式,比如您在08年经济危机时第一时间了解到经济危机的出现,并且内心之中意识到这是一个黑天鹅事件,并且意识到其足够庞大的影响,那么理论上,是可以在美国或全球其他范围内采取卖空交易的方式获取利润的,而对此,毫无疑问金融是最佳的获利途径(或许我应该关注一下全球都有哪些金融卖空机会)。

 

最后当我们将这一切整理、思考、分析之后,得出了上述结论,当然,是在理论上,然后我不由自主的注意到该书作者提出的建议:避免基于理论的预测,而努力成为自下而上、抛弃理论的经验主义者……


不知如何理解,尤其是如何操作

  • 【预测】银行业集中的加剧似乎有减少金融危机的作用,但会使金融危机更具全球性,给我们带来非常严重的打击。我们将面临更少但更严重的危机。事件越稀有,我们越不了解它发生的可能性。网络是一系列被称为节点的元素的集合,节点之间以某种方式相连。网络的如下特点:网络在一些节点出现集中,使它们成为中心连接点。网络有一种固有特性,使之组织为极为集中化的结构:有些节点获得大量连接,余下的很少被连接。这些连接的分布有一种突破性的结构。这似乎能使网络更牢固:对网络大部分局部的攻击不会带来大的影响,因为它们很可能击中很少被连接的节点。但这也使网络更易受黑天鹅事件的影响。但银行所处的情况比互联网糟糕得多!金融业没有明显的长尾!(越是没有长尾的行业,当黑天鹅事件发生时,影响越大)虽然发生不可预测的大离差的可能性很小,但我们不能把它们当做意外而置之不理,因为它们的累积影响如此强大。它把意外当做起点,把平均水平当做附属问题。许多人接受我的黑天鹅思想,但无法把它贯彻到最后的结论,也就是你不可能只使用一种叫做标准差(还称之为“风险”)的东西衡量随机性;你不能期待对不确定性的特点做简单总结。要把黑天鹅思想贯彻到底,你需要勇气、努力、透过现象看本质的能力以及彻底理解随机性的愿望。它还需要你不把别人的观点奉若神明。灰天鹅是可以模型化的极端事件,而黑天鹅是未知的未知。复杂性理论应该让我们对现实的精确模型持更加怀疑的态度。它不会让所有天鹅变白,这是可以预料的:它把它们变灰,而且只变灰。分形随机性是减少意外事件的一种方式,它使有些黑天鹅变得更明显,使我们意识到它们的影响,把它们变成灰色。但分形随机性不能产生准确的答案,它的好处在于如下几点:如果你知道股市可能崩盘,像美国1987年那样,那么这一事件就不是黑天鹅;如果你使用指数为3的分形分布,1987年的崩盘就不是意外;如果你知道生物科技公司能够研制出一种超级轰动的药物,比历史上的所有药物都轰动,那么它就不是黑天鹅,假如这一药物真的出现,你也不会感到意外。曼德尔布罗特的分形理论。有些黑天鹅现象发生是因为我们忽视了随机性的来源,有的是因为我们高估了分形指数。灰天鹅是可以模型化的极端事件,黑天鹅则是未知的未知。曼德尔布罗特研究灰天鹅,我研究黑天鹅。所以曼德尔布罗特驯服了我的许多黑天鹅,但不是全部,不是完全驯服。但他用他的方法为我们展现了一线希望,一种思考不确定性问题的方式。曼德尔布罗特的随机理论比传统统计学易懂得多。假如你是新入行的,就不要依赖老的理论工具,也不要对确定性有很高的期望。
  • 【预测】我可以通过保护我的投资组合不受大的损失来避免黑天鹅事件的影响。于是,为了消除对随机性的依赖,我专注于复杂金融工具的技术缺陷,以及在不受稀有事件影响的情况下利用这些机会,并且抢在我的竞争者提高技术从而使这些机会消失之前。后来,我发现了更为容易(也更不受随机性控制的)地保护大投资组合不受黑天鹅现象影响的类似保险的业务。


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Posted by 古道   @   27 三月 2014 6 comments

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6 Comments

Comments
四 14, 2014
4:18 下午

很不错的思路

七 12, 2015
12:06 下午
#2 52美胸 :

学习了,感谢楼主分享

十 24, 2015
11:44 上午
#3 李大壮 :

博客之家 个人博客交流QQ群
群号:253426350
新群初建,欢迎加入

十 20, 2016
7:34 下午
#4 天下彩 :

学习了,谢谢博主分享

三 29, 2017
10:11 下午
#5 qyq_wjx :

古道兄很久没有更新了啊。转眼3年过去了,期待精彩的文章!

Author 六 11, 2017
9:51 下午
#6 古道 :

汗啊,还有朋友关注,真是惭愧。这几年其实继续研究、总结了不少东西,不过目前已经不是用写文章的方式来促进思考了,所以也就没有写成型、可以发出来的文章,后面有时间、有机会时一定再次更新。
再次感谢您的支持!!

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